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今日（9月6日）鐵礦(737, -18.00, -2.38%)石價格再次大幅下跌并突破前低，從基本面來看，延續(xù)了此前支撐轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢，并有進一步下跌的驅(qū)動和空間。
一是庫存結(jié)構(gòu)上看，45港總庫存從8月以來累計積累285萬噸，MNPJ庫存已經(jīng)連續(xù)四周出現(xiàn)回升，MNPJ早已不再對盤面定價，燒結(jié)粉庫粗從季節(jié)性上在10月份會加速上行，塊礦在進入燒結(jié)限產(chǎn)季后，同時會受到平控限產(chǎn)的影響，需求邊際增量不會太多，主流中品粉礦已經(jīng)不具備代表性；
二是主流中品礦性價比轉(zhuǎn)好后，理論需求會上升，所以MNPJ庫存和PB-卡超價格在短期出現(xiàn)負相關(guān)的變動節(jié)奏，在一定時期和條件下內(nèi)，鋼廠利潤決定現(xiàn)貨價格上限，貿(mào)易商成本決定下限，非經(jīng)濟性行為存在慣性，但這種情況會在性價比轉(zhuǎn)換后不斷得到修正，現(xiàn)貨強支撐不在；
三是歷史上基差擴大是盤面下跌速度大于現(xiàn)貨下跌速度，隨后現(xiàn)貨繼續(xù)企穩(wěn)，盤面向現(xiàn)貨修正基差，但超特因為現(xiàn)貨的彈性要明顯小于PB粉或金布巴粉都品種，因此短期看01合約難以再出現(xiàn)基差擴大的情況，所以未來現(xiàn)貨將跟隨盤面下跌；
四是隨著性價比的回歸，低品價差重新回到歷史均值水平，意味著兩者倉單的價格也走平，適宜交割增多，近月交割邏輯也將減弱，庫存和估值的對應(yīng)關(guān)系再慢慢增強。